Verwachte renteverlaging biedt vastgoedsector lucht

Verwachte renteverlaging biedt hoop

De Europese vastgoedsector staat aan de vooravond van positief nieuws, met de verwachting dat de Europese Centrale Bank (ECB) binnenkort opnieuw de rente zal verlagen. Dit zou de tweede renteverlaging van het jaar zijn, en veel economen verwachten dat dit niet de laatste zal zijn. Voor de vastgoedwereld komt deze verlaging precies op tijd. Vastgoedbedrijven krijgen hierdoor weer wat ruimte om zich beter te financieren, wat zichtbaar is in de positieve beweging van de Real Estate Index van de Stoxx Europe 600, die in het derde kwartaal al met 9% is gestegen.

De dreiging van hoge schuldenlast

Vorig jaar zag de toekomst er echter een stuk somberder uit voor de Europese vastgoedmarkt. De verwachting dat de rente hoog zou blijven, zorgde voor een golf van problemen. Verschillende vastgoedbedrijven werden gedwongen om bezittingen te verkopen om hun schulden te verlagen. Zo besloot de Zweedse woningbelegger Heimstaden Bostad om een deel van haar Nederlandse woningportefeuille te verkopen vanwege de hoge schuldpositie en de dreiging van een lager kredietoordeel. Niet alle bedrijven wisten het hoofd boven water te houden. Zo ging het Oostenrijkse Signa Holding eind november failliet, en splitste het Zweedse SBB zichzelf op om te overleven.

Financieringsmogelijkheden keren terug

Er lijkt echter een kentering plaats te vinden. Heimstaden Bostad slaagde er vorige week in om voor het eerst in 2,5 jaar een obligatie uit te geven, waarmee €100 miljoen werd opgehaald. Hoewel de renteopslag hoger was dan bij eerdere uitgiftes, was het resultaat bemoedigend. Daarnaast wist het bedrijf in augustus een kredietfaciliteit van €725 miljoen te herfinancieren voor de Nederlandse activiteiten, met een looptijd tot 2031. Tegelijkertijd verloopt de verkoop van onroerend goed naar verwachting, en stijgen de huizenprijzen in Zweden weer licht.

Positieve ontwikkelingen bij Vonovia

Ook in Duitsland is er een verandering merkbaar. De beursgenoteerde woningbelegger Vonovia, die vorig jaar kampte met grote zorgen over haar hoge schuldenlast, heeft haar aandelenkoers inmiddels bijna zien verdubbelen. Het bedrijf heeft weer toegang tot de kapitaalmarkt en heeft delen van haar bezittingen weten te verkopen, waardoor de situatie aanzienlijk is verbeterd.

Toekomstige uitdagingen blijven

Toch zijn er ook nog uitdagingen. De financiële cijfers van Vonovia laten zien dat de schuldenlast nog steeds zwaar weegt. De verhouding tussen schulden en de waarde van de activa is verslechterd, en de interest coverage ratio — een indicator van hoe vaak de rente kan worden betaald uit de inkomsten — is gedaald. Het bedrijf verwacht echter huurverhogingen, wat op de lange termijn kan helpen om uit de financiële problemen te komen. Voor huurders is dit wellicht minder goed nieuws, maar voor investeerders en kredietverstrekkers biedt dit perspectief.

Bron: fd.nl